地缘局势引爆，黄金再度飙涨，今日（5月21日）COMEX黄金价格突破3300美元/盎司。截至发稿，紫金矿业涨超5%，山金国际涨逾4%，赤峰黄金、山东黄金、西部黄金等个股涨超3%。热门ETF方面，揽尽有色金属龙头的有色龙头ETF（159876）震荡上扬，场内价格现涨1．8%。
对于后续金价走势，东方金诚认为，短期内，全球风险资产仍在持续修复，但特朗普政府关税政策依然充满不确定性，叠加地缘政治局势多变，金价将呈现高位震荡态势。从中长期视角看，金价仍处于上行通道，主要受以下因素驱动：
一是美国通胀与经济衰退风险。前期特朗普政府的关税压力对美国通胀与经济的负面冲击将逐步显现，这将加剧市场对美国 “通胀上行”与经济衰退风险的担忧，黄金的抗通胀属性将推动价格上行。
二是全球央行黄金配置意愿仍较强。特朗普政府推动债务上限计划，美国财政赤字将持续扩大，同时其政策的变动性加剧美元信用风险，各国央行基于战略安全与资产配置需求，将强化黄金储备布局。
三是政策不确定性及地缘政治风险使市场避险需求持续存在。特朗普政策的灵活性与变动性，使后续美国与欧、日等主要国家的关税谈判仍充满不确定性，且全球地缘政治风险依然高企使得市场避险需求持续存在，为黄金价格提供支撑。
按照申万三级行业口径，截至4月底，有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数中，铜、黄金、铝、稀土、锂行业权重占比分别为25．4%、17.7%、16.4%、9.0%、8．2%，相对于投资单一金属行业，能够起到分散风险的作用，适合作为投资组合的一部分进行配置。场外可以重点关注有色龙头ETF的联接基金（A类：017140，C类：017141）。
风险提示：有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数（930708.CSI），该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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