上周A股市场整体震荡上行，主要指数普遍收涨。整体而言，市场有望进入稳步蓄力状态，成交量略有下滑，但两融资金仍然活跃，部分资金呈观望态度。
行业上有几条线索：
一是有色金属。美联储降息预期升温、可能的下一任鸽派美联储主席任命以及AI与电网建设等推升有色金属需求。
二是通信板块。某芯片设计大厂宣布收购某光互联开发商，此次收购的核心是光子互联技术，它被视为解决AI算力瓶颈的关键。随着大型语言模型的规模和复杂性不断提升，数据中心需要将成百上千颗芯片连接成一个协同工作的整体，而传统铜线连接存在局限。此举引起市场对于Scale-up（节点内互联）领域光互联架构的关注，通信板块表现较好。
三是机械设备。人形机器人受行业政策支持推动，长期趋势明朗，成为AI赋能下解放生产力的重要方向，推动机械设备表现。近期核心催化剂包括特朗普政府拟推出的行政命令、技术突破、某机器人核心公司上市及产业订单兑现等。
海外方面，美国就业数据和PMI数据不及预期，12月降息概率或再增加。
展望后市，本周需要关注两个关键的事件：一是美联储议息会议，议息结果将直接影响全球流动性的预期；二是即将召开的中央经济工作会议。
这两大事件将为市场提供重要的宏观与政策指引，特别是中央经济工作会议，将为中国明年的经济政策定下总基调，是判断政策风口和主线方向的重要依据。值得注意的是，在这两大会议结果明朗之前，若市场因不确定性出现调整，或许正是投资者逢低布局的机会。
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